客戶反目，賣廠、賣地！跨界光伏“死亡”名單更新
光伏產(chǎn)業(yè)網(wǎng)訊
發(fā)布日期：2025-08-06
核心提示：
大浪淘沙后，唯有具備規(guī)模、技術(shù)、品牌與成本綜合優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，方能在盈虧平衡的彼岸站穩(wěn)腳跟，迎接未來(lái)的理性競(jìng)爭(zhēng)。
7月31日，身陷輿論漩渦的*ST沐邦再發(fā)公告，坦言無(wú)法按期歸還用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的募集資金。
公告指出，由于公司當(dāng)前訴訟纏身且面臨較大的資金流動(dòng)性壓力，其多個(gè)經(jīng)營(yíng)性賬戶已被凍結(jié)，導(dǎo)致資金無(wú)法周轉(zhuǎn)，難以履行還款承諾。
就在消息發(fā)布的兩天前，這家跨界光伏的玩具大佬，已經(jīng)釋放出“賣身自救”的明確信號(hào)：公司擬通過(guò)公開(kāi)拍賣方式，出售全資子公司邦寶益智名下的一宗土地及地上建筑。
該資產(chǎn)位于汕頭市臺(tái)商投資區(qū)濠江片，土地面積約3.9萬(wàn)平方米，房屋建筑面積約6萬(wàn)平方米。為了促成交易，公司決定起拍價(jià)較評(píng)估值打了七折——以評(píng)估價(jià)1.18億元的70%，即約8236萬(wàn)元起拍，并設(shè)置了1800萬(wàn)元的保證金。
*ST沐邦解釋稱，此次出售意圖為“優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盤活資產(chǎn)、提高效益，聚焦主業(yè)發(fā)展”。
真相顯然沒(méi)有這么簡(jiǎn)單。
7月26日，*ST沐邦因涉嫌年報(bào)等定期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)虛假披露等違法行為，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，此為行業(yè)首例。同一天，公司還收到了來(lái)自江西證監(jiān)局的行政監(jiān)管措施決定書(shū)。
1、*ST沐邦及相關(guān)主體存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)；
2、違規(guī)使用募集資金；
3、控股股東及其他關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用；
4、年度報(bào)告等披露文件存在錯(cuò)誤。
四大罪狀赫然在列。
三年前高調(diào)跨界光伏，三年后被迫賣廠賣地，*ST沐邦這場(chǎng)雄心勃勃的“追光”之旅，儼然走到了懸崖邊緣。
近期同樣為錢所困的，還有主營(yíng)紡織服裝的棒杰股份。
因光伏市場(chǎng)劇變及投資風(fēng)險(xiǎn)增大，7月15日，棒杰股份宣布終止原計(jì)劃總投資80億元的江山光伏電池及硅片切片項(xiàng)目，并支付1500萬(wàn)元賠償金。
2022年底，棒杰股份高調(diào)跨界光伏，拋出超百億投資計(jì)劃。但因資金缺口巨大（當(dāng)時(shí)賬上僅5.73億），疊加行業(yè)快速下行，其江山及揚(yáng)州光伏項(xiàng)目相繼停工停產(chǎn)。
此后，由光伏帶來(lái)的反噬一發(fā)不可收拾，子公司逾期債務(wù)達(dá)9.67億元（超凈資產(chǎn)3倍），受光伏項(xiàng)目債務(wù)壓力及停產(chǎn)影響，今年上半年預(yù)虧1.2億-1.8億元。目前公司已籌劃易主，控制權(quán)將變更。
政、企、資一場(chǎng)“合謀”
從2022年“百企追光”的狂熱，到2025年“千廠熄火”的蕭瑟。短短三年，光伏行業(yè)的深度調(diào)整，已讓全產(chǎn)業(yè)鏈感受到徹骨寒意。
行業(yè)數(shù)據(jù)觸目驚心：據(jù)華龍證券統(tǒng)計(jì)，2024年，光伏設(shè)備行業(yè)總營(yíng)收和總歸母凈利潤(rùn)同比下滑22.81%和127.13%；2025年第一季度，總營(yíng)收和總歸母凈利潤(rùn)同比下滑22.56%和205.49%，主產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額甚至出現(xiàn)了環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)。
寒冬之下，缺乏經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)積累的跨界玩家首當(dāng)其沖，在激烈競(jìng)爭(zhēng)中相繼出局。
有地方政府為短期政績(jī)，項(xiàng)目審批一路綠燈；
有上市公司謀股價(jià)熱點(diǎn)，跨界投資盲目跟風(fēng)；
有投機(jī)資本圖眼前收益，大筆砸錢無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)。
——三者一拍即合，一位光伏行業(yè)投資人如此分析。
從政企“聯(lián)姻”，到對(duì)簿公堂
年初，隆基綠能創(chuàng)始人、總裁李振國(guó)在接受媒體采訪時(shí)表示，過(guò)去兩年多新增的光伏產(chǎn)能，已達(dá)到過(guò)去二十余年總和的2-3倍。
他將2024年行業(yè)困局的主因歸結(jié)為“大干快上”：一方面源于資本市場(chǎng)的非理性追捧，另一方面則因光伏的“朝陽(yáng)”屬性吸引了各地政府全力助推，多方合力，最終導(dǎo)致產(chǎn)能急劇膨脹。
而今行業(yè)熱潮退去，政企“聯(lián)姻”蜜月終結(jié)，轉(zhuǎn)而對(duì)簿公堂。
*ST沐邦：銅陵國(guó)資支付3.64億受讓股權(quán)后，*ST沐邦大股東卻未交割股票，股份遭司法劃轉(zhuǎn)，承諾的10GW電池項(xiàng)目亦無(wú)下文；
寶馨科技：懷遠(yuǎn)政府指定方出資3億入股項(xiàng)目公司，但寶馨被指未履行建設(shè)義務(wù)，一審被判返還投資款及成本；
京運(yùn)通：烏海政府代建3.5億廠房后，京運(yùn)通被指未履行入股承諾，遭索要代建款及利息。
其癥結(jié)在于，企業(yè)或盲目擴(kuò)張無(wú)力履約，或夸大規(guī)劃；地方重招商輕履約，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不足。
跨界翻車眾生相
光伏跨界，成功者千篇一律，失敗者各有原因。
有人太沖動(dòng)
如棒杰股份，凈資產(chǎn)僅有9億，出手卻都是百億手筆，動(dòng)輒10GW、16GW的中大型產(chǎn)能規(guī)劃。新玩家缺乏技術(shù)積累與市場(chǎng)渠道，卻押上全部身家沖規(guī)模，風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。
有人押錯(cuò)寶
如億晶光電，嚴(yán)重低估了光伏技術(shù)迭代速度。當(dāng)行業(yè)轉(zhuǎn)向TOPCon時(shí)，其PERC產(chǎn)線剛投產(chǎn)即被淘汰。疊加供應(yīng)鏈斷裂（多晶硅斷供），新建TOPCon產(chǎn)線也淪為“無(wú)米之炊”。
有人當(dāng)兒戲
跨界儲(chǔ)能的南方黑芝麻，把固態(tài)電池當(dāng)做“黑芝麻糊”造，研發(fā)投入極低（2023年僅1%）。結(jié)果其產(chǎn)品的能量密度遠(yuǎn)低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力。
“政策套利”則進(jìn)一步放大了研發(fā)投入不足的惡果。企業(yè)短期或能依靠補(bǔ)貼生存，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，技術(shù)空心化必然導(dǎo)致其率先出局。
結(jié)語(yǔ)
產(chǎn)能過(guò)剩引發(fā)的價(jià)格血戰(zhàn)，讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈寒意徹骨，更令缺乏技術(shù)積淀與成本優(yōu)勢(shì)的后來(lái)者首當(dāng)其沖。
這場(chǎng)深度調(diào)整的本質(zhì)，是市場(chǎng)對(duì)盲目擴(kuò)張與“政策套利”模式的無(wú)情清算。行業(yè)要重歸健康發(fā)展軌道，不僅需要企業(yè)自嘗苦果，更需要強(qiáng)有力的供給側(cè)改革，推動(dòng)落后產(chǎn)能徹底出清。
大浪淘沙后，唯有具備規(guī)模、技術(shù)、品牌與成本綜合優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，方能在盈虧平衡的彼岸站穩(wěn)腳跟，迎接未來(lái)的理性競(jìng)爭(zhēng)。