8月23日，江西贛鋒鋰業(yè)集團股份有限公司披露2025年半年報。

2025年上半年，贛鋒鋰業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入83.76億元，同比下降12.65%。歸母凈利潤-5.31億元，盡管同比虧損收窄30.13%，但扣非凈利潤竟暴跌至-9.13億元，同比擴大469.14%。凈資產達402.21億元，期末較年初下降3.74%。

冰冷的財務數(shù)據(jù)背后，是碳酸鋰價格從60萬元/噸斷崖式下跌至6萬元/噸的慘烈現(xiàn)實，盡管近段時間短暫回升至7萬元/噸甚至8萬元/噸，但也難抵虧損。

在外界一片唱衰聲中，贛鋒鋰業(yè)做出了堪稱瘋狂的轉型計劃。在鋰鹽主業(yè)持續(xù)失血的至暗時刻，公司轉向儲能賽道。

01豪賭儲能，贛鋒不止想當“鋰王”

2024年5月成立的深圳易儲能源科技有限公司是贛鋒鋰業(yè)的全資子公司，專注于投資建設和運營獨立儲能電站，猶如一臺高速運轉的造夢機器，在全國范圍內掀起儲能電站建設狂潮。

山西繁峙400MW/1600MWh獨立儲能電站、大同400MW/800MWh共享儲能項目、榆社400MW/1600MWh光儲充一體化基地...短短一年間，贛鋒鋰業(yè)在山西一省的投資已逼近40億元，儲能項目總裝機容量超過12GWh。

這種激進擴張的背后，是公司對行業(yè)趨勢的另類解讀。"當別人恐懼時我貪婪"，始終堅信儲能市場即將迎來爆發(fā)式增長。

值得注意的是其儲能電站驚人的建設成本落差——憑借阿根廷鹽湖60%的成本優(yōu)勢，贛鋒鋰業(yè)能以低于行業(yè)30%的價格投建儲能項目，這或是其撬動市場的殺手锏。

與此同時，今年以來，贛鋒鋰業(yè)斥巨資通過深圳易儲成立了多家儲能科技公司，分別是易儲聚儲能科技(云浮)有限公司、易儲聚源儲能科技(佛山)有限公司、易儲聚源儲能科技（重慶）有限公司、國峰（深圳）軟件開發(fā)有限公司、深圳建源能源科技有限公司等，旨在進一步強化儲能布局。

但瘋狂擴張的代價同樣驚人。山西當?shù)?00MWh儲能電站建設成本約8億元，按當前峰谷價差計算，回本周期長達8-10年。

而贛鋒鋰業(yè)在建的12GWh儲能集群，意味著至少需要投入240億元真金白銀。這對于現(xiàn)金流吃緊的贛鋒鋰業(yè)而言，無異于一場豪賭。

02全產業(yè)鏈突圍：左手鋰礦右手電池

在儲能戰(zhàn)場攻城略地的同時，贛鋒鋰業(yè)并未放棄鋰電主業(yè)的突圍。2025年8月投產的新型電池研究院項目，首月產值即突破1億元，展現(xiàn)出驚人的爆發(fā)力。

這座斥資15億元打造的研發(fā)中心，承載著公司突破400Wh/kg固態(tài)電池技術的希望。實驗室數(shù)據(jù)顯示，新一代固液混合電池能量密度已達420Wh/kg，3C快充與熱失控安全性能更是行業(yè)翹楚。

在上游資源端，贛鋒鋰業(yè)的全球布局愈發(fā)兇猛。8月12日斥資1.3億美元參股的阿根廷Pozuelos-Pastos鹽湖項目，預計2030年將形成60萬噸LCE產能，相當于現(xiàn)有產能的6倍。

更值得關注的是其獨創(chuàng)的"直接提鋰法"，通過選擇性吸附技術將生產周期從18個月壓縮至數(shù)天，提鋰效率提升近一倍。這種技術突破使得阿根廷鹽湖的鋰資源成本驟降40%，為后續(xù)價格戰(zhàn)儲備了充足彈藥。

中游制造環(huán)節(jié)的產能擴張同樣迅猛。四川5萬噸鋰鹽項目完成調試，青海1000噸金屬鋰產線試運行，江西上饒2.5萬噸碳酸鋰項目進入設備安裝階段...

粗略統(tǒng)計，贛鋒鋰業(yè)在建鋰鹽產能超過20萬噸，總投資額超300億元。

這種垂直整合的戰(zhàn)略布局，使其鋰資源自給率從2024年的45%提升至2025年的55%，成本控制能力顯著增強。

03困獸猶斗：2000億賭局的勝負手

站在2000億市值崩塌的廢墟上，贛鋒鋰業(yè)的轉型之路充滿荊棘，儲能業(yè)務看似風光無限，實則暗藏玄機。

要面對來自強大競爭對手的圍剿。陽光電源全球儲能出貨量連續(xù)三年蟬聯(lián)榜首，寧德時代推出EnerOne儲能系統(tǒng)，循環(huán)壽命突破12000次；比亞迪刀片電池儲能系統(tǒng)斬獲北美百億訂單等；

面對這些行業(yè)巨頭，贛鋒鋰業(yè)587Ah儲能電芯雖通過認證，但缺乏規(guī)模化應用驗證，市場接受度仍是未知數(shù)。

資金鏈危機更是懸在頭頂?shù)倪_摩克利斯之劍。截至2025年6月末，公司短期借款90.69億元，一年內到期負債69.59億元，而貨幣資金僅剩59.44億元。

深圳易儲董事長劉銳設定了明確目標："簽約30個GWh、開工20個GWh、并網(wǎng)10個GWh"，這意味著需要更大的資金需求。在主營業(yè)務仍然虧損的情況下，這種擴張速度考驗著公司的財務承受能力。

站在歷史的十字路口，贛鋒鋰業(yè)的命運取決于兩個關鍵變量：鋰價周期與儲能爆發(fā)時點。根據(jù)行業(yè)預測，2025年全球鋰鹽供需缺口仍將達15.7萬噸，但2027年或將轉為過剩20萬噸。這意味著留給贛鋒鋰業(yè)的時間窗口僅有兩年，能否在鋰價回暖前完成儲能賽道卡位至關重要。

而儲能市場的覺醒速度同樣充滿變數(shù)。隨著電力現(xiàn)貨市場改革提速，山西、山東等試點省份已出現(xiàn)峰谷價差超0.8元/度的套利空間。若儲能調頻、調峰輔助服務價格機制完善，贛鋒鋰業(yè)布局的12GWh儲能電站有望迎來價值重估。

但在這個過程中，技術迭代風險如影隨形——500Ah+大容量電芯量產在即，若現(xiàn)有儲能資產迅速貶值，前期巨額投資恐將打水漂。

這場轉型究竟是孤注一擲的突圍，還是徒勞無功的試錯，時間自會揭曉結果。但可以明確的是，贛鋒鋰業(yè)已將全部籌碼壓在了這場轉型之路上。